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Mina de cobre de Quellaveco. ( Imagen cortesía de Anglo American | Flickr. )
Actualizado el 25/10/2024, 08:00 horas.
press@elitemin.com
La velocidad con la que Anglo American pase a convertirse en una minera centrada en el cobre puede determinar su destino final: su supervivencia como operador independiente o su absorción por parte de un rival más grande como BHP Group, que a principios de este año no logró comprar el grupo.
En mayo, BHP rechazó una oferta de 49.000 millones de dólares para adquirir Anglo después de que fuera rechazada tres veces. Ahora que a fines de noviembre vence un bloqueo de seis meses sobre otra oferta, se está analizando nuevamente un acuerdo.
Anglo logró convencer a los inversores durante la reunión con BHP de que tenía un mejor plan para aumentar el valor, centrado en deshacerse del platino, los diamantes y el carbón de bajo rendimiento para centrarse en el cobre, un metal clave para la transición energética.
Si eso tiene éxito, el mayor valor que conllevan los activos de cobre puede ayudar a mantener a Anglo seguro, dijo un gerente de cartera de una gestora de fondos de Ciudad del Cabo.
Pero cuanto más tiempo se tarde en lograr una transformación, más probable será que los inversores se sientan tentados por otra oferta.
Los inversores con acciones en ambas compañías dijeron a Reuters que, aunque esperan que el presidente ejecutivo de BHP, Mike Henry, renueve su interés en la minera que cotiza en la bolsa de Londres, el momento e incluso la lógica de tal enfoque podrían depender de si Anglo puede crecer más allá del alcance de sus rivales con mucho efectivo.
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El director ejecutivo de Anglo, Duncan Wanblad, se apresura a vender minas de carbón de coque en Australia y activos de níquel en Brasil, al tiempo que se deshace de minas de platino en Sudáfrica. La empresa también está sopesando si vender o cotizar por separado su unidad de diamantes De Beers.
Los activos de cobre de clase mundial de Anglo en América Latina son el premio para los rivales que buscan una mayor exposición al cobre.
Sin embargo, sus minas de cobre aún sufren problemas operativos. El jueves, dijo que la producción de cobre disminuyó un 13% en el tercer trimestre, aunque la compañía sigue en camino de cumplir con la meta de producción de este año de 730.000 a 790.000 toneladas.
Anglo se negó a hacer comentarios. BHP no respondió a las solicitudes de comentarios enviadas por correo electrónico.
Elegir el momento
Las acciones de Anglo subieron hasta un 4,3% en Londres el lunes en medio de un amplio repunte en las acciones mineras, pero perdieron la mayor parte de la prima que agregaron a raíz del acercamiento de BHP.
Si la valoración de Anglo tarda en alcanzar su nivel de reestructuración, podría representar una oportunidad de oro para BHP.
Según una fuente de un importante inversor en ambas compañías, una Anglo reestructurada creará más valor para BHP, que aún se muestra cautelosa ante los riesgos asociados con la absorción de activos sudafricanos.
"Si yo fuera BHP, diría que hay que dejar que Anglo haga la mayor parte del trabajo pesado, la reestructuración que prometió que haría a fines de 2025", dijo la fuente a Reuters .
Cualquier posible nueva oferta debería llegar cuando se espera que parte de la reestructuración esté completada en junio o julio del próximo año, agregaron.
Los analistas de UBS Group dijeron que BHP podría tener que esperar hasta que Anglo se deshaga de su negocio de platino a mediados de 2025 para que el acuerdo sea menos complejo. “Esperamos que Anglo vuelva a calificar a medida que el grupo se simplifique”, dijo UBS. “Si no, vemos potencial para otro enfoque de adquisición”.
Christiaan Bothma, analista de inversiones de la gestora de fondos Sanlam Private Wealth, con sede en Johannesburgo, que tiene acciones en ambas compañías, dijo a Reuters que "tendría sentido" que BHP esperara a que Anglo hiciera la separación de activos por ellos.
Pero agregó: “El contraargumento a esto sería que si esperan (demasiado) tiempo, la prima de valoración de Anglo podría ser demasiado alta o los precios del mineral de hierro demasiado bajos (la moneda principal de BHP)”.
Fuente: mining.com